美股探底回升,目前大盘调整是否到位

美股探底回升，目前大盘调整是否到位？

大盘调整是否到位，需要从两个方面来考虑，缺一不可！

一、看估值，知贵贱

（一）上证50

目前是12倍市盈率，处于历史分位数53%位置，也就是说有历史上有53%的天数比当前市盈率低（反过来说，当前市盈率就是比53%的天数要高）。

上证50挑选了A股市场上的50只代表性的“超级大蓝筹指数”，成份股囊括了沪市规模大、流动性好的50只股票，是前段时间慢牛行情的引领者。

（二）沪深300

目前14倍市盈率，历史分位数59%（这个数值不低呀）。

沪深300反映的是A股大盘股整体水平，2017年沪深300和上证50引领了去年的慢牛行情，在主流指数中比较高。这种情况下，最近的暴跌也许能让投资者更加冷静。 不过，从长期看，尤其今年MSCI的基金数量可能会有一个爆发，仍有一定潜力，只是短期需要注意风险。

（三）中证500指数

目前25倍市盈率，市盈率处于历史7%的分位数区间。也就是说历史上只有6%的天数，指数市盈率低于目前的水平，这说明目前有较充足的安全垫，大家可以适度关注。

（四）中证1000

目前31倍市盈率，已经是历史新低 。

中证1000指数选取除了沪深300和中证500成份股之外、规模偏小而流动性较好的1000只小盘股。目前中证1000市盈率处于历史新低，而且还在创造新低。

当然，目前估值一直新低，也可能是以前一直过高了。现在A股的投资逻辑改变了，逐步和世界接轨，价值投资是必然趋势，但跌至历史最低值，也许是一种机会。

（五） 创业板指数

目前是36倍市盈率，历史分位数11%。

创业板市盈率36倍，同样处于11%的历史分位。2015年疯狂时市盈率达到140倍。从2015股灾以来，创业板杀跌最狠。目前，从纯粹估值角度看，中证1000和创业板初步具备价值。

二、看技术，定时机

股票什么时候是底，什么时候是顶，不仅仅取决于价值。经济学价值规律在股市也一样适用，价值决定价格，价格围绕价值上下波动。这个波的幅度有多大？刚才大家看了前面上证50和沪深300市盈率，认为高了吗？从估值角度，是刚好，但历史上牛市的2007年曾经达到了40倍！所以，牛市不言顶，熊市不言低，就是这个道理。

基本面估值只是告诉我们机会在哪里，但某段时间的价格波动程度还和资金面、心里面和外围市场有一定关系。

（一）看上证50和沪深300日k线图

下图上证50周k线断头铡刀，表明中期走势变坏，从技术面看，中期可能会震荡下调到2600点。

下图沪深300，周k线也是断头铡刀，可能下调到3600点。按照波浪理论，前面2浪简单，4浪，也就是当前周k线的4浪会走势比较复杂。

（二）中证500

下图为中证500周k线，已经跌到通道下边缘。前面分析过估值，从250日均线持续走平看，这里是底部的可能性非常大。

（三）创业板指数

如下图，从未走出熊市！

三、明形势，定策略

从上面估值分析和技术分析可以得出以下结论：

（一）上证50和沪深300

估值在正常区间，这次调整，应该是中期级别的，而且走势会较为复杂，需要时间整固，后续大概率还有上升空间，但目前不是中期底部。（上证综指可能调整到3000点震荡整固）

（二）中小板

估值进入合理区间，技术面也调整到位，可以重点关注，大概率是底部区间。

（三）创业板

估值接近底部，技术面没有止跌迹象，需要进一步观察，不要轻易抄底。

以前所谓是不是底，主要针对中期而言，不是针对短期。

本分析只提供参考，不作为投资决策的意见。

如果选股困难，建议大家做相应的ETF，取得指数相近的收益。

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最近医药板块股票怎么了？

最近医药股走势偏弱，与此同时，有外资的基金经理认为，A股医药板块估值过高，至少要两三年才能消化估值压力，医药板块到底怎么了？如何看待估值情况？

当前医药卫生板块市盈率为57.7倍，仅次于信息技术板块的59.39倍的市盈率估值水平，在医药板块中，甚至有不少股票的市盈率超过了100倍，确实估值水平比较高。

但是如果按照外资基金经理说的估值过高的话，又怎么可能用两三年就消化估值呢？除非这两三年医药股业绩依然能保持很高的增长水平，那么现在较高的估值两三年后就没有那么高。但是这个逻辑具有矛盾性，如果医药股能继续保持高增长，那么它又必然会享受高估值，并且是高确定下的高估值。反之，如果医药股不能继续高增长，而是增速大幅放缓，甚至出现下滑，那么现在的高估值不是两三年就能消化的，可能二三十年都消化不了。

所以，我认为对医药股的估值，根本没有一个标准，投资投的是预期，医药股的估值水平并不是现在才高的，以恒瑞医药为例，在2017年的时候市盈率就达到50倍以上，如果按照估值水平来看，当时就是高估的，但是这几年来恒瑞医药却出现了大幅上涨，远远跑赢大盘，而恒瑞医药这几年来的复合增长率是远远没有达到50%，同样的逻辑，现在医药股能不能上涨，也取决于投资者预期，只要投资者对医药股存在乐观预期，估值溢价就会继续存在。

如果说真的按照理论上看市盈率，假设业绩都不增长，那么医药股要跌80%以上，银行要涨400% 以上，两者估值才对等，但是仅仅靠理论是不靠谱的，股市并不是简单的数学题，估值有时候并不是科学，而是艺术。比如说特斯拉这样的公司，过去很多年一直是亏损的，那么你说特斯拉的估值高不高？肯定高，非常高，但是特斯拉一直在涨，已经涨到2000美元之上，市值已经达到了3700亿元之上。今年以来的估值达到390%，在年初的时候特斯拉的估值就很高，仅仅看市盈率，那么就不可能有人投资特斯拉。

当然，我并不是为医药股背书，我在前两年极度看好医药股，当时指出消费股与医药股是长牛股的摇篮，特别是在外部环境较为复杂的情况下，资金追求确定性，虽然医药股与消费股的估值水平并不低，增长率也不是很高，但是这种增长是高确定性的，消费和医药受到经济周期的波动影响较小，不光是在A股，即便是在美股等成熟的资本市场，很多长牛股都是消费股与医药股。随着经济不断发展，人们生活水平的提高，消费需求是持续增加的，在解决了温饱问题后，人类开始更加看重健康，从活着进化到活得好的阶段，甚至开始转向追求人类长生，为行业提供了巨大的成长空间。

但是，有部分医药股确实是存在泡沫了，在投资者狂热的追捧中，过度偏离业绩。那么对于估值确实过高，但公司本身在行业中地位并没有那么高的公司，很可能迎来估值修复的下跌。但是对于那些估值看起来有点高，但也还不算太高（100倍以下），而公司又是医药行业里的龙头，具有技术垄断性，能够构建竞争壁垒的公司，长期潜力依然巨大。特别是与美国医药行业比，中国医药股普遍没有大市值公司，仅仅看市盈率并不是衡量公司的唯一标准，我认为有些医药股依然有明显的投资价值。

美国股市又暴涨？

这个问题回答涉及多个维度。

一、金融危机与之前几次金融危机的区别

首先前段时间大家热议的“金融危机”并没完全被经济学家定论，不少经济学家们更意愿阐述是一场由疫情引发的“流动性挤兑”。

之所以这么说是因为对比之前的金融危机，此次金融动荡的表现：四次熔断，幅度大前所未有；时间之短，从风险资产到避险资产全盘崩溃；触发因素复杂，既有天灾又有人祸；市场对传统货币政策开始免疫。

美股的这次崩盘是像大萧条时期，导致整个全球经济进入十年的停滞，还是像2018年因为一次外生冲击而做的技术性调整？

其实两者皆有。疫情是重大的冲击变量，加之政府防疫措施。中国用上极端的“休克疗法”，付出两个多月的时间为代价，后疫情期的经济重建和修复并不比防疫来得轻松。

美国各地的疫情爆发阶段尚未结束，当前金融海啸处于危机从引爆到蔓延的过程。有长期因素的积累，也有短期因素的影响。

长期因素积累的原因在于：

1、次贷危机以来全球经济属于债务型经济，债务型经济的收缩和膨胀是不对称的，去杠杆和加杠杆的两个过程不对等。自次贷危机之后的美国居民资产负债表一直处于衰退状态，非金融企业和政府不断加杠杆，美国现在正处于五十年超级债务周期的顶点；

2、美国次贷危机没有完全出清，而是通过美联储量化宽松的政策把风险甚至整个波动在全球进行动态的转移。包括欧债危机（2011年）、中国民企信用危机（2012年）、新兴国际的货币危机（2015年）、中国的股灾汇灾、2018年中美贸易战带来的重大市场波动……

3、美国金融市场自身的脆弱性，上市公司加杠杆回购股票形成货币投放带来股价上涨，继而ETF等被动投资交易和股市财富效应改善的基本面进一步加剧上涨，形成了一个可以自我强化的内循环体系；

4、美国经济总量繁荣的背后悄然发生的结构变化。近一百年利率的走势跟两极分化的走势完全负相关，利率越来越低，两极分化越来越高；

5、对量化宽松政策长期打抗生素已经免疫，必须打更狠的药。

短期因素影响的原因在于：

1、疫情带来巨大冲击的不确定性；2、石油价格的崩盘；3、被动投资的爆仓；4、风险平价基金的赎回引发的挤兑；5、技术面的脆弱性，美股历史上从未有过近11年的长牛，需要调整；6、今年美国大选，选票政治的不确定性。

三、金融风暴对发达国家和新兴国家的冲击路径。

美国发生金融海啸就似地震的中心作为一个冲击波向外面蔓延，沿着产业链、需求链、货币链。

各国所表现形态不同，发达国家常通过资本市场来抵御波动，而新兴国家的金融市场无法作为系统性风险的缓释，危机一发生就是终极的危机——国家终极的危机是货币危机。

大的金融危机如同大的海啸，并非在某个时刻集中爆发后就不再发生，而是一个冲击波。在一次金融大震荡中，首先是政策面见底，其次心理面，进而资金面即流动性。

然而这一次金融风暴，只要疫情没有见顶，所有的变量都难言到达底部。美国的金融风暴，经历的是一场分母端流动性挤兑。很快就会有第二波来自分子的冲击——即疫情引发的经济断层式衰退。

美国经济一向以服务业为主，疫情的冲击将是致命性的，经济数据的表现或将引发新一波心理恐慌。

货币不等于流动性

在流动性黑洞中，除非修复信用和信心，否则所有外在带来的流动性都有可能因为恐慌而过度谨慎，进而导致窖藏，现代信用货币是会蒸发的。因为资产和负债正在‘正负湮灭’，所有的资产价格都将萎缩。

金融风暴对中国的影响

中美是两个十分迥异的系统，站在近十年中美两国主导的债务大循环体系，面对重大冲击，表现也各异。

美国是大金融，经济依靠消费，消费依靠财产性收入，财产性收入依靠股市。

中国依靠大财政，银行财政化，投向主要是大基建、房地产、国企。中国金融体系的基本盘是房地产，房价稳住，就不会有大的危机。

中国或不会发生严重的金融危机，而是不断扩大的财政赤字，需要密切关注会否发生大的通胀、房地产价格的剧烈波动。

中国希望转型升级成功，从重工业变成创新驱动型的新兴工业，在金融层面的影射一定是把商业银行进化成投资银行，商业银行的投资偏好就是抵押文化，投资银行更多的是企业家精神。

中国能否顺势完成从大财政向大金融的转换，由传统的商业银行和信用市场为主的体系转变为以资本市场和投行为主的体系，需要从体制上、基础设施上进行改变的重大战略举措。通过新基建的措施把资本市场做起来，这可能是在这次危机之后中国完成经济转型非常重要的契机。

四、如何由过去的熊市思维和牛市思维的投资理念，转为风险管理和择机抄底。

我们已由过去的经济上行期转到了下行期。上行期的特征就是机会大于风险，下行期的特征更多的是结构性的机会。

从全球来看，各个国家可能都是陷入这么一个转化，由全球化变成去全球化，由加杠杆变成去杠杆，由市场化变成去市场化。

在整个金融风暴中，面对的不是结构性的问题，而是总量的问题，即整个全球的重新定价，系统性的重定价要下移，整个水位要下移。在这个转化过程中，投资策略或将由过去的熊市思维和牛市思维，转为风险管理和择机抄底。

不管如何，对于美股的暴跌或暴涨，都不应该抱有太悲观或者太乐观的心态，而应做好冷静和客观的形式判断。

是不是牛市已经来临了？

欧美股票大跌，中国A股不跌反涨，这并不能代表中国股市就已稳定，因为目前中国股市仍处于非常低的价格区波动，昨天今天的股市上涨，也有可能是最后的反转，也有可能是股票确实已经到了大底阶段。不能够掉以轻心，因为中国股市上个月以前，都一直是在下跌的阶段，我们只能够走一步看一步，然后把自己的仓位适当的控制，进行一定的交易，做到低买高卖，从中摊平自己之前的亏损，把之前的亏损部分逐渐一步一步的补回来，因为之前各位股民已经亏损了很大一部分，在这一段大涨的阶段，争取能够多多回本一点，让自己的损失减少，但是也不要仓位过大，大约保持在五成仓以下或三成仓左右，然后根据股票涨跌进行低买高卖。黑暗过去，光明总会到来。祝股民们赚到属于自己的钱！

而且从这两天上涨的情况来看，最近一段时间低价股涨势比较猛，很多个股在短短的几天内已经涨幅达到了近30%，很难想象，一个市场的牛市是由于低价股带动的。

低价股的存在有人说是市场见底的结果，有人说是因为股票本身质地的问题。不排除因为市场整体环境的因素，很多股票价格走低，甚至很多股票价格已经跌幅达到了2/3，但如果你观察最近市场低价股的走势，目前很多低价股都是两三元的股票，而且低价股涨势中涨势最好的都是一些看不懂的妖股，要业绩没业绩，要逻辑没逻辑，要概念很牵强，这种股票涨势非常的猛，甚至成为了低价股的龙头，这是典型的炒作现象和游资思维，靠这种思维是无法撑起牛市的。

而纵观权重蓝筹和绩优白马股最近一段时间一直处于缓慢的回调状态，属于一种温和的震荡。之所以欧美股市大幅波动，A股市场并没有跟随，主要就是权重蓝筹白马股在前一段时间已经完成了补跌，处于震荡整固的过程中，调仓换股的资金流向了中小创，所以此消彼长之间，感觉A股市场走出了相对的独立行情，但从细分的情况上来看，基本适合外围股市走势差不多的，属于同频，但并不一定完全同步。

今天有很多的朋友给我发来感谢留言说，墨老师，您太牛了，看了您的选股文章，我们也抓到了华控赛格的6个涨停，太感谢您了，您能不能给我讲一讲下周可以布局的潜力股。

华控赛格在11月8日股价发文章讲解之后，这只股票也是连续的大涨6个涨停，很多看了本人选股文章的朋友，如果有提前建仓，是不是又赚了一波，应该还赚了不少，这一波的涨幅已经超过了77个点。

柘中股份这只股票，我们来看，在11月12日选出来后，这一波的涨幅已经超过了46%，这46个点的收益也是很多之前看过本人选股思路的新手股民所能抓到的一波收益。

今天再给大家来选出一只接下来有望从底部启动地短线潜力股。

上图这只股票，也是一只票价在底部震荡整理，目前放量上涨，后市将连续打板，能不能超过华控赛格的5个涨停，我们试目以待，想抓涨停的朋友，可以到朋友圈查看， 这次不要再错过了！

最后，对于下周的几只类...似华控赛格的利好个股已经选出，有兴趣的朋友，可自行到本人的朋友圈去查看。如果想学习这种在底部抓涨..停的选股方法的,手中持有个股被套或买卖点位把握不好的朋友，都可以..加我【 微信号：wuweicg 】一同交..流学习，墨龙看到大家的股票...问题，为大家答疑解惑。

今日723利空兑现市场探底回升？

前言：在大级别趋势多头上涨的趋势当中，短周期调整之后还是会延续大级别趋势去走，上涨中继的震荡盘整是机会而非风险。

踏准市场节奏才能稳健盈利。

一：回顾下昨日文章观点：

A股：说一个“利空”，提示个风险

昨天对于市场给出了继续调整的风险提示，今日市场虽然探底回升，但整个市场个股涨少跌多，参与的风险仍旧大于机会。

A股：7.23日股市午评，下午靠近20日均线有望止跌反弹

而在今天的股市午评中也给到了大家对于市场在20日均线有望止跌企稳反弹，今日上证指数探底回升，向下靠近20日均线开始V型反弹拉升，和我的判断基本一致。

二：回归市场：

今天指数探底回升，虽然上证指数跌幅不大，仅有0.24%的跌幅，但市场赚钱效应较弱，两市3814只个股交易，上涨家数1270家远远低于下跌的2544家，控制仓位在很大程度上能够降低风险。

在市场情况不明时，或者说投资者朋友把握不大时，等市场止跌信号，等市场企稳，再选择参与市场才是我们投资追求的风险最小化，盈利最大的化的的重要因素。

分享也解套的方法技巧：T+0逐渐降低成本解套法

前提是市场处于震荡走势中，利用日内T+0来解套T+1的A股市场，两种做T方式，一是低买高卖，另一个是高卖低买，保持持股的数量不变的前提下逐渐通过T+0来降低自己的持仓成本，直至解套出局，再开始新的布局盈利机会。

这就是T+0降低成本解套的方法。

三：说说当下的市场：

大方向多头趋势看涨不变，月线周期，周线周期，目前日线级别小周期调整，调整是为了夯实底部为了更好的向上拉升上涨，所以，调整不可怕，调整对于节奏踏对的朋友而言是机会而不是风险。

目前市场看震荡，震荡看下方缺口位置也就是7.17日收出十字星那天的最低点3180点的位置，只要不破，市场就继续延续震荡格局，上方压力3340点，也是前方阳线实体的低点位置，本周一直没有突破站上3340点。

市场看3180点-3340点震荡盘整，短周期就近支撑先看20日均线位置3250点。

今天市场走势调整震荡，市场利空因素兑现，市场兑现利空因素之后会延续市场的大级别方向去走，延续月线周期，周线周期的多头趋势，今日量能相对于昨天是放量的，明天周五上涨的概率较大，也期待明天周五收个阳线，咱们拭目以待。

投资有风险，入市需谨慎！