互联网巨头进入资本市场，打个喷嚏，市场都会震动起来。奇虎360从宣布私有化到私有化成功，再到否认借壳，直至如今借壳实锤落下，504亿资本置入重返A股市场，就像一场“国王游戏”，“国王”拥有绝对的权力，剧情就算如何反转，其他参与者也只能等待着国王给予下一个命令。
昨天（11月2日）晚上23时许，上市公司江南嘉捷电梯股份有限公司（以下简称“江南嘉捷”）发布一系列重组公告，公告内容显示，通过重大资产出售、置换及增发股份，奇虎360公司CEO周鸿祎及其实际控制的两家天津公司将合计持有江南嘉捷63.7%的股权——360公司虚晃机枪之后，正主终于浮出水面，江南嘉捷被选中成为了360借壳上市的那只“壳”。
而借壳方案也十分清楚明朗：江南嘉捷全部资产作价18.72亿元，通过现金转让和资产置换方式置出；360公司100%资产作价504.16亿元，抵消重大资产置换部分后，剩余502.35亿元的差额由江南嘉捷以7.89元/股的价格发行63.67亿股从360股东处购买；并达成了对赌协议，交易对方承诺360在2017年度、2018年度和2019年度预测实现的合并报表范围扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于22亿元、29亿元和38亿元。
在360公司巨大的体量下，这次交易公司资本置入与置换差额超过500亿，对赌业绩达到89亿，A股市场上史无前例。中金公司根据报告分析，一旦交易完成，按预测市盈率，360公司市值将高达3800亿元人民币，市值同样扩大6至7倍，毫无疑问，互联网第一大股诞生。
504亿资本盛宴，有谁入席？
360公司回归A股市场，对于资本市场无疑是一件好事情。作为国内互联网第一阵营中的巨头企业，360公司是A股市场上稀缺的优质股。根据《中国基金报》报道，目前A股市值最高的互联网公司，是巨人网络。巨人网络同样是从美国退市回国后借壳回归A股，目前市值807亿元；巨人网络之后，是今年4月份停牌前还有612亿元市值的乐视网，经过前几天几轮风波后，乐视网的估值已经下跌不少；接下来便是525亿元市值的东方财富——A股现在51家互联网公司，市值合计为8075亿元，这是境外上市的腾讯、阿里随便一家的四分之一。也就是说，A股市场上缺乏巨头。
而360公司的回归A股则为资本市场注入了新血，这是一场财富盛宴，直接受益的就是360公司中体系庞杂的股东们，这次重组成功，360公司会实现多少个涨停，是目前媒体饶有兴致猜测的话题之一。有媒体参考之前中概股巨人网络成功借壳世纪游轮的案例，推测360公司或许将实现多少个涨停。2015年史玉柱旗下巨人网络借壳世纪游轮上市后，连续二十个交易日“一字涨停”。股价从30元左右一度涨至231.10元，几乎翻了8倍。而彼时巨人网络从美股退市时，退市价格约为28亿美元，折合人民币不超过200亿。而奇虎360退市市值为93亿美元，估摸上比巨人网络更加巨大，且作为中国互联网安全公司的巨头之一，360公司上市后的股票将形成一个巨大的红利场。
事实上，已经就坐等待收割红利的人也并不少。2015年360公司宣布私有化，历时近一年私有化完成。93亿美元的退市估值让买方团队多层分销引入了大量投资人，根据公开资料的披露，360私有化财团成员共42名，除了9家为自然人或公司入股股东，根据腾讯科技报道，其余33家大股东可以概括为四类：第一类是大型银行，如建设银行、招商银行、中信集团、民生银行；第二类是保险企业，如平安保险、阳光人寿保险、泰康人寿保险等；第三类是家实业民营企业，包括绿地集团、江苏高力集团、横店集团等；最后一类是“持股平台”，天津欣新盛股权投资合伙企业（有限合伙）和天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）等，而有媒体发现，这些公司背后牵扯着卢志强、张玉良、马明哲、傅盛等诸多业界大佬。这些人已经身在红利区中心，一旦登陆成功，这些股东将会收割数倍大涨的股价。
而另一方面，被选中的“壳股”江南嘉捷在今年6月开始停牌，其老股东成了最大的获利者。公开资料显示，江南嘉捷中除了泰康人寿保险是新晋股东，其他9大股东均是自然人股东，势必在这场盛宴上分得一杯羹。而根据《中国基金报》报道，江南嘉捷的散户股东也将获利，江南嘉捷2.5万户左右的散户股东，户均持股15754股，户均持股市值13.85万元，重组之后，或许人均能获得几十万的收益。
是否能够达到这种投资回报暂且不说，但是360公司对于A股市场的影响不言而喻，东方财富证券认为，360借壳方案出炉除了述股票股价有较大提振外，还有望重塑国内产业格局，提升网络安全板块的整体估值，相关网络安全概念股也有望提振走强。
监管层审核制度趋严，360借壳上市能否一往无前？
显然，互联网圈与金融圈都被360公司借壳上市之举炒热了，公众都在讨论这次巨头回归背后将掀起多少资本热潮。但现在或许也该冷静一番，辩证的看待目前的局势。
360公司从美股退市之后，回归A股的风声一直没有停息，周鸿祎曾抱怨，每天有很多人打电话给他推荐壳公司，但他坚决否认了借壳的消息，“谣言太多，目前没有任何资本方面的考虑，也没和任何公司谈(借壳上市)。”今年3月，坊间有消息流传360公司将进行IPO，随后天津证监局披露了360科技股份有限公司的上市公告，直到今年8月，天津证监局更新的企业扶到情况标中360公司都赫然在列。公众都以为360公司选择了IPO上市，而事实证明资本家说话都带着一点“跑火车”的属性，所有人都被360公司借壳的“回马枪”打得措手不及。
而出其不意的招数也意味着得承担附带的各种风险，360公司目前面临的风险或许来自于监管层。在巨人网络借壳世纪游轮、完美世界借壳完美环球上市之后，中概股回归成为一种趋势，2016年5月证监会开始收紧风口，由于中概股回归A股有较大的特殊性，境内外市场有明显价差，监管层开始对壳资源炒作进行调控管理，审核从严。此次360公司借壳资本金额达到500亿，刷新了A股市场的交易记录，这桩交易备受监管层瞩目。
今天（11月3日），关于360公司借壳交易被爆出了一个阴谋论的说法，起因在于江南嘉捷唯一的新晋股东泰康人寿，该公司在江南嘉捷停牌前大举买入该股票，并成为十大股东之一。而泰康人寿则与360公司关系匪浅，是360公司私有化财团的一员，持有360公司股份3.7%，该公司强势入局的举动引起了公众注意，业界部分人士开始猜测这次借壳是否是一次内幕交易，甚至有律师公开喊话，希望监管部门介入调查。
下午，泰康人寿发布公告回应称，“江南嘉捷是泰康二级市场投资备选库内股票，一直以来，泰康按照正常的研究分析和投资决策，依法合规进行交易，不存在所谓突击入股的情形。”江南嘉捷则回应网友：“2016年10月至2017年3月，该股东（泰康人寿）一直是本公司第十一大股东，2017年4月至今成为本公司第十大股东。自2016年10月至今基本持股数都在500多万股上下，一直是公司的长期股东。”
证监会发言人做出回应表示，经济发展境内境外两个市场协调发挥作用，目前A股市场环境在不断优化。企业可以自主选择境内境外市场，支持境外市场上市的优质中资企业回到境内市场进行并购重组，同时也会继续高度关注并严厉打击涉及内幕交易等违法违规行为。
周鸿祎几天前对外发售的自传《颠覆者：周鸿祎自传》中提到：“概念股的炒作和360毫无关系，360既没有参与，也没有推波助澜，任何人说360在借壳的消息，都是在造谣，或是在炒作”。而这本书还未发售几天，360公司就借壳上市了，或许就像书里序言中他说的那样，“这就是互联网，是个外表娱乐、内里残酷的行业。它是哭着的喜剧，它是笑着的悲剧，是笑里藏刀，是血海深仇，是装疯卖傻，是撒泼卖萌。”大概周鸿祎才是那个深谙互联网套路的人。
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