java三国杀2015（「头号玩家」第58期:涂鸦智能打造领先IoT云平台）

六合商业研选推出头号玩家栏目，每周三更新一期，精选各产业领域国内外头部领跑企业，对其发展情况与新动向进行跟踪研究，把握头号玩家们的战略方向与业务布局，洞悉其对未来的思考与判断，把脉未来产业发展趋势，挖掘其中投资机会。

我们精选的头号玩家组合，共227家公司，包括104家国外头号玩家+123家国内头号玩家。我们将以马拉松长跑方式，完成对头号玩家的研究覆盖，同时不局限于这些公司，未来将持续拓展公司类型，不断对头号玩家组合进行迭代、优化，持续提升丰富度、前瞻性，欢迎加入我们这趟长跑旅程。

六合商业研选第421家公司472篇研报

头号玩家第58期：涂鸦智能（NYSE：TUYA）

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过去10年，智能手机+移动互联网，实现人与人、人与物、人与现实世界的连接，连接人越多的平台，更有商业价值。随着万物互联网时代到来，将是物与人、物与物、物与现实世界的连接，连接物越多的平台，更具商业价值，这是新的万亿美元级的超级大赛道。

如何实现更多物的连接，目前大体有三类，分别是自有生态、联盟生态、独立第三方生态。自有生态代表是华为、小米，华为IOT平台HiLink连接设备超10亿台，小米AIoT平台连接设备数超3.25亿台（不含智能手机与笔记本电脑）。联盟生态代表是国外科技互联网巨头共推的“IP互联家庭项目”，早期发起成员包括苹果、亚马逊、谷歌。独立第三方生态，涂鸦是典型代表，2020年连接超1.17亿台智能设备，累计赋能超2亿台智能设备。

报告摘要：

涂鸦智能专注打造IoT物联网云平台，致力构建物联网操作系统。物联网时代，海量物与人无缝连接，通过软件释放巨大商业机会。公司连接品牌商、OEM厂商、软件开发人员、连锁零售商等，提供一站式AIoT（AI+IoT）的PaaS级（平台即服务）解决方案，涵盖硬件开发工具、全球云、智慧商业平台开发三方面，提供从技术到营销渠道的全面生态赋能，打造完全中立开放的第三方IoT开发者平台，帮助企业与开发者快速完成产品与商业模式智能化。

公司以第三方云平台为基础，构建自有物联网云平台，提供丰富服务。公司物联网云平台的底层基础设施为亚马逊云AWS、微软云Azure、腾讯云等第三方公有云或其他私有云平台，在此类云平台基础上，自建IoT云平台，提供丰富物联网云基础设施能力与开发工具，开展PaaS（平台即服务）、SaaS（软件即服务）、增值服务等业务。

公司IoT云平台架构

物联网PaaS业务：提供基于云的连接与基础物联网服务、边缘能力（包括计算、存储、网络连接等）、APP开发、设备优化解决方案等。公司物联网PaaS服务可将传统产品平稳转化为支持物联网的产品，实现边缘计算、存储、网络连接等，并为低代码或无代码开发环境奠定基础。公司为客户提供丰富的开发工具及基于云的服务，支持个性化开发可连接到公司IoT云平台，并管理其智能设备物联网APP。

行业SaaS服务：为酒店、地产等垂直行业提供SaaS解决方案。酒店运营商或物业等可利用SaaS解决方案，基于连接的智能设备，智能管理运营，提高运营效率并优化成本。公司SaaS产品与其物联网云基础设施、设备管理APP、用户端APP完全集成，供客户以即插即用方式使用。

基于云的增值服务与其他服务：向企业客户或终端用户，提供各类增值服务。公司为商业客户提供AI虚拟助理、数据分析等增值服务，为智能设备终端用户提供物联网数据存储、消息推送、付费内容等服务。

公司依托广泛覆盖的物联网产品，构建物联网操作系统，打造物联网领域安卓系统。智能设备终端用户需要入口界面，与不同品牌的各种类型设备交互，类似在智能手机上使用不同APP。公司平台提供开放式架构，支持连接众多品牌设备，用户可通过入口界面管理各品牌设备，带动更多品牌加入公司平台，将其设备集成到公司开发的用户界面，通过该用户入口连接其他品牌设备，形成自我强化效应，助力提升产品知名度与口碑，构建广泛覆盖、充满活力、相互连接的物联网生态系统。

涂鸦智能APP

公司通过物联网云平台，将品牌商、OEM原始设备制造商、合作伙伴、终端用户聚合，通过各种智能设备进行互动，构建专属物联网生态系统。截至2020年，公司拥有客户5,000多个，主要包括品牌商、原始设备制造商、行业运营商、系统集成商等。物联网PaaS服务授权2,700多个品牌开发智能设备，包括Philips、荷兰照明品牌Calex、法国施耐德电气Schneider Electric、格力、万科、联想等领先品牌。

公司部分合作品牌

根据CIC的数据，公司2020年连接超1.17亿台智能设备，累计赋能超2.04亿台智能设备，在全球物联网PaaS市场排名第一。截至2020年底，公司IoT开发平台累计超过26万注册开发者，日语音AI交互超1.2亿次，每日设备请求840亿次，赋能超25.2万设备SKU，产品与服务覆盖超过220个国家与地区，辐射全球超10万个线上线下销售渠道。

公司物联网生态系统

公司核心管理团队在云平台开发、技术研发、运营方面经验丰富。公司创始人、CEO王学集，1982年，在浙江温州泰顺县龟湖镇出生；2001年，进入浙江理工大学信息与计算科学专业，自学C语言、Java等；2003年，与同学共同创办PHPWind论坛，帮助百万级版主与站长建立自己的论坛；2008年，PHPWind被阿里以5,000万收购，PHPWind保持独立运营，王学集进入阿里。

2009年，马云在阿里年会宣布成立阿里云事业部，PHPWind所有成员成为阿里云首个业务团队，由阿里CTO王坚领导，王学集任阿里云总经理；王学集在任职期间，为阿里云与支付宝推出过多项重大技术与产品创新，包括阿里二维码支付系统，并在阿里资本、淘宝担任多个关键职位；2009年开始，王学集在阿里云举办站长大会，2011年站长大会正式成为阿里云开发者大会，2015年阿里云开发者大会更名为云栖大会；2014年，王学集带领原PHPwind核心成员离开阿里，创办涂鸦智能。

公司联席董事长、总裁陈燎罕，曾先后担任阿里云运营总监及阿里O2O业务运营总监；公司联合创始人、首席运营官杨懿，对制造业与互联网创新融合有丰富经验，熟知跨国企业运营，具多年市场营销及运营经验，曾任职阿里，先后负责云电商、云OS等战略业务市场渠道及运营；公司联合创始人、CTO周瑞鑫，拥有10年以上底层开发架构经验，曾在PHPWind、阿里任职。

公司核心团队

公司员工人数快速增长。2019~2020年，公司员工总数分别为1,504人、2,258人（+50.1%）。公司注重研发，截至2020年底，研发、营销、一般行政人员分别有1,637人、506人、115人，分别占员工总人数72%、22%、5%。

公司股权结构分散，腾讯持有公司10.4%股权。根据公司2021年3月19日披露数据，公司创始人王学集、陈燎罕分别持有20.3%、5.6%股权，腾讯持有公司10.4%股权。公司IPO基石投资者包括腾讯、高瓴、老虎环球基金Tiger Group等。

公司收入高速增长，亏损幅度有所收窄。2019~2020年，公司总收入分别为1.1亿美元、1.8亿美元（+70.0%）；归属母公司净利润分别为-0.70亿美元、-0.67亿美元（+5.1%）；毛利率分别为26.3%、34.4%；净利率分别为-66.6%、-37.2%。

公司受研发、营销大幅投入影响，仍未实现盈利。2019~2020年，公司毛利分别为0.28亿美元、0.62亿美元（+122.9%），研发支出分别为0.52亿美元、0.77亿美元（+48.9%），营销支出分别为0.37亿美元、0.38亿美元（+1.5%）。

公司历年财务简表（单位：百万美元）

公司2021年3月18日在美国纽交所上市，代码TUYA，发行价21美元，发行0.44亿股，募资9.2亿美元。公司募集资金将用于研发、技术基础设施、品牌营销、其他一般公司用途等。截至2021年5月11日，公司股价16.94美元，相比发行价下跌19.3%，市值95亿美元。

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